手机炒股 900万债务用酒抵账? 曾年入10亿“保健酒巨头”, 违背祖宗的决定

8月12日，一则ST椰岛债务重组消息，引发热议。

稍微资深点的投资者，应该都知道椰岛当年有多么的风光。

毕竟当年海南椰岛曾被称为“保健酒第一股”，椰岛鹿龟酒更是火遍了大江南北，算得上是家喻户晓的老牌名酒。

巅峰时期的椰岛，产品覆盖了全国的各大商超、烟酒店，哪怕是县城、乡镇的小商店里，也能看到它的身影。

年营收更是能达十亿元以上。

但是谁能想到，椰岛如今居然因为账上掏不出来900万的流动资金，最后只能用仓库积压的酒水来抵债务。

它是怎么一步步变成如今这样的？

不少人刚看到消息，都以为是椰岛的主营业务卖酒生意出了问题，其实根本是两码事。

其实，这次爆雷的不是它的主业，而是下边的子公司，叫海南椰岛恒鑫贸易，债权方则是四川天府好粮油。

这次的900万债务危机，就是椰岛子公司恒鑫贸易惹出来的祸。

事情要追溯到2023年。当时恒鑫贸易收到了合作方高达741.37万元的货款和保证金，但是后续因为没有收到上游货物，所以没办法按照约定来供货。

毫无争议，恒鑫贸易实打实是违约了。

但因为椰岛的账上根本没有多余的钱用来还债，后双方也在私下试着和解过好多次，但是一直没有谈拢。

两方来回沟通了很久无果后，才走了司法流程。

最终经过法院判决，恒鑫贸易因为违约，不仅要全额进行退款，同时再叠加上利息、违约金、各类诉讼开支，一共要偿还对方900多万的总欠款。

法院判决下来之后，椰岛因为现金流不足，一直没有能力去偿还这笔债务。对方只能无奈申请了强制执行，用椰岛仓库里的酒水，抵扣这笔欠款。

其实，如果单看公告上的账面数据，也许很多人第一感觉，会觉得这笔交易对椰岛来说其实挺划算的，甚至还有点“捡便宜”的意思。

因为按照恒鑫贸易的财务核算，这批抵债酒水的成本也就300万元左右。

但按市场价核算，刚好能补上900多万的债务。就这么简单一波操作，账面不仅直接多出600万的重组收益，还把难看的财报修饰得好看了不少。

直白点说，就是一番折腾下来，椰岛没掏一分现金，就了结了拖了很久的官司，还清了陈年的旧债，同时还缓解了年度亏损的压力，可谓是圆满解决问题。

然而残酷的现实并非如此，因为但凡懂点行的人都能看出其中的门道。

这样一波操作下来，并没有真正解决椰岛实际面临的经营连年亏损的问题，这不过是很多A股弱势上市公司的常规操作，暂时靠着美化修饰财务报表来勉强地续命罢了。

这次强制执行，带来的直接后果是，不仅货物被划走，还导致了椰岛的公司账户被查封，同时相关负责人被限高。

椰岛的日常经营也是处处受到限制，处境可谓是格外的被动。

椰岛也是实在被逼得没有退路了，才决定拿出积压已久的库存酒抵债。直到这批酒水全部交接完毕，债务才算是彻底结清。

这笔债务虽然结清容易，但更让人担心的是，此次纠纷仅仅是冰山一角而已。

根据椰岛公司的相关披露，过去十二个月里，其公司及旗下子公司新增的诉讼金额已经超过了1500万元。

然而大半的案件都还没审结，后续是不是还会爆出新的资金问题也未可知。

据相关财报，从2021到2025年，椰岛的业绩已经连续五年净利润在亏损的状态。

累计的亏损金额更是已经高达4.93亿，马上接近5亿。

对于一家区域酒企来说，连续这么多年的高额亏损，基本上是要把前边几十年攒下的家底全部掏空。

但是客观来讲，近些年的保健酒行业并没有完全走下坡路。

数据显示，2024—2029年行业预计复合增长率38%，整体的市场行情其实一直是比较稳定的。所以拖垮椰岛的根本原因，还是得从其自身问题来找。

其中最致命的一点，就是内部决策混乱，让椰岛的主营业务没有稳住。

其实，本来椰岛的基本盘就是保健酒，不仅市场比较稳定，同时受众也是相对固定的，只要好好深耕就能维持盈利。

可是前几年酱香酒逐渐流行，这个时候，公司相关管理层决定也要跟风做白酒，还为此投入了大把的资源、资金。

但是等到酱酒热度降温了，椰岛才发现，前期做的高价白酒根本没有人买，库存酒更是堆满了仓库，之前砸进去的渠道费、营销费等各种费用全部打了水漂。

如果只是这一次失误也就罢了，真正拖垮椰岛的，是没完没了的多元化扩张。

在自家的酒水主业都还没完全做精做透的时候，椰岛就忙着跨界尝试了贸易、饮料、地产等等一大堆陌生的领域。

这次曝光的900万债务纠纷，就是子公司早些年跨界油脂贸易埋下的隐患。

这些乱七八糟的非主营业务，不仅没让椰岛赚到钱，相反还惹出了一堆的官司和债务，不停地消耗着它本就紧张的现金流。

不仅主业被拖累，大量的资源也被分散，再加上近些年行业越来越卷，椰岛的日子也就越来越难熬。

导致这几年保健酒的热度持续攀升，新品牌也在不断入局，老牌酒企也纷纷开始抢占市场。

反观椰岛，却是一直在原地踏步：产品常年不更新不说，营销模式也是老旧又过时，线下渠道也没有及时去维护。

老客户慢慢地在不停流失，年轻消费者又抓不住，也就导致了椰岛的主业一年比一年薄弱。

最能体现这种尴尬现状的就是2025年的财报。

公司的营收看似是在翻倍暴涨，但是扣完非主营业务的收益，整体依旧是亏损的状态。

营收在增加，利润却在减少。

因为营收的上涨全靠着低价走量、各种渠道补贴硬撑着，这也就不难看出，椰岛主业真正的赚钱能力，早就在不知不觉中被废掉了。

现在的ST椰岛，可以说是掉进一个很难走出来的死循环。

正常企业靠做产品、做业务赚钱，但它不是。

目前来看，椰岛的主业很难产出利润，更多是靠着各类财务上的操作，去美化报表数字，只为守住上市公司这个身份。

对眼下的椰岛来讲，2026年上半年的预收依然在下降，预计归母净利润为-730万元，扣非净利润为-470万元。没有扭转的趋势。

可以说，椰岛每年的净利润就像是它的一道生死线。跨过了就能生存，但要是连续亏损，这家曾经风光无限的企业，也就只能黯然退出A股市场。

也正因如此，这笔600万元的债务重组收益，看着金额不大，但对椰岛来说却格外关键。

因为没有售卖产品，仅仅是靠调整账务，就能把公司的亏损抹平一部分，相当于是硬生生地为椰岛争取了一段缓冲时间。

但说到底，这种办法解决不了真正的危机。

破局的关键在于，ST椰岛是否有能力，走出不少老牌传统企业都踩过的类似坑：

守着品牌光环，却不愿适配新时代的消费变化。

逐渐滋生惰性，不肯深耕产品升级，不肯重建终端渠道，被外界各种诱惑，失去本心盲目地向外扩张，进而在不知不觉中丢掉了自己原本的核心优势，最终慢慢被市场边缘化。

这场债务纠纷，或许正是整个行业提了个醒。

美化财报可以短期规避退市风险，但所有财务层面的修饰，都修复不了崩坏的市场口碑。

老字号和新时代的碰撞，远比想象更深，也更复杂。

任何企业，不论是品牌口碑有多么优良，还是行业积淀有多么深厚，都不能当成是可以随便躺平的免死金牌。

因为市场就是这样，竞争只会越来越激烈，但机会也一直都在，就看你能不能抓住。

真正能站稳脚跟的企业，往往是那些愿意沉下心来，专注深耕自己的主营业务。并将手里的传统优势，转化成具有新竞争力的企业。

唯有如此，才能在激烈的市场中稳步前行。

椰岛也不例外。

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